ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В ПРОЦЕССЕ ФОРМИРОВАНИЯ И ОПТИМИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ С УЧЕТОМ РЕГИОНАЛЬНОГО РИСКА

Киров 2009

УДК 330.131.7 ББК 65.05 У053 К 21

Издается по решению редакционно-издательского отдела Кировского филиала Московской финансово-юридической академии

Каранина Елена Валерьевна

К 21 Инвестиционные факторы повышения эффективности предприниматель­ской деятельности в процессе формирования и оптимизации финансовой стратегии с учетом регионального риска: Монография. - Киров: Москов­ская финансово-юридическая академия, 2009. - 223 с.

ISBN 978-5-91061-143-0

В монографии определена концепция совершенствования механизма исследования и оптимизации инвестиционных факторов предпринимательской активности как основы фор­мирования эффективной стратегии развития предприятия, в частности, определены и систе­матизированы с позиции сравнительного подхода факторы и методики оценки инвестицион­ной привлекательности и риска региона как основы исследования внешних факторов пред­принимательской активности, определена значимость инфраструктурного и информационно­го факторов, сформированы базовые аспекты критериальной проектной оптимизации инве­стиционной деятельности с позиции портфельного подхода. В результате исследования раз­работан комплексный подход к реализации финансовой стратегии развития организации с учетом оценки системы факторов предпринимательской активности и эффективности инве­стиционной деятельности.

Материалы исследования могут быть полезны для управленческого персонала, прак­тикующих экономистов и риск-менеджеров, аспирантов, преподавателей экономических ву­зов, а также студентов, обучающихся по экономическим специальностям.

УДК 330.131.7

ББК 65.05 У053

ISBN 978-5-91061-143-0

© Каранина Елена Валерьевна, 2009

© Кировский филиал Московской финансово-юридической академии, 2009

Содержание

TOC o "1-3" h z ВВЕДЕНИЕ...................................................................................................................................... 4

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФАКТОРОВ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  12

1.1 Концептуальные подходы к определению инвестиционных факторов

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ......................................................................................... 12

1.2 Параметры оценки результативности воздействия инвестиционных

ФАКТОРОВ НА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ................................................................. 29

1.3  МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ПОЗИЦИИ ПО ИНВЕСТИЦИОННЫМ КРИТЕРИЯМ (инвестиционной привлекательности предприятия)........................................ 41

1.4  Подходы к факторной оптимизации (повышению эффективности ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ) в условиях различных сфер

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ........................................................................................ 68

ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ РЕГИОНА И

РЕГИОНАЛЬНЫЙ РИСК КАК БАЗОВЫЕ ВНЕШНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ

ФАКТОРЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ.................................................. 75

2.1  Понятия инвестиционной привлекательности и предпринимательского КЛИМАТА      75

2.2  Система факторов инвестиционной привлекательности и

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО КЛИМАТА КАК ОСНОВА ИССЛЕДОВАНИЯ МЕХАНИЗМОВ ПОВЫШЕНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ.......................................................................................... 78

2.3 
СРАВНЕНИЕ РАЗЛИЧНЫХ МЕТОДИК ОПРЕДЕЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ И РЕГИОНАЛЬНОГО РИСКА........................................................... 93

2.4  Роль информационного фактора в инвестиционном процессе регионов на примере Приволжского федерального округа и совершенствовании методики

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ................................................................................... 111

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕХАНИЗМА СИСТЕМНОЙ ОПТИМИЗАЦИИ ВНЕШНИХ И ВНУТРЕННИХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФАКТОРОВ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ С ПОЗИЦИИ ФОРМИРОВАНИЯ ЭФФЕКТИВНОЙ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ ОРГАНИЗАЦИИ............................................................................. 131

3.1 Критериальные параметры предпринимательской активности с позиции

СИСТЕМНОГО ПОДХОДА К ОПТИМИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ 131

3.2 Базовые аспекты критериальной проектной оптимизации инвестиционной

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ С ПОЗИЦИИ ПОРТФЕЛЬНОГО ПОДХОДА................................................................. 134

3.3 Комплексный подход к реализации стратегии развития организации с

УЧЕТОМ СИСТЕМЫ ФАКТОРОВ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ И

ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.................................................................. 143

3.4 Комплекс стратегических альтернатив на основе формирования портфеля

ПРОЕКТНЫХ РЕШЕНИЙ И ПРОГНОЗНАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТНОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ............................................................................................................................. 157

ЗАКЛЮЧЕНИЕ........................................................................................................................... 173

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК..................................................................................... 175

ПРИЛОЖЕНИЯ.......................................................................................................................... 185

Введение

Актуальность темы исследования.
В современном обществе инвестиционные факторы развития предпринимательской деятельно­сти играют значительную роль в хозяйственной деятельности каждого экономического субъекта и страны в целом. Знания об экономических процессах, происходящих в компании и в окружающей ее среде, по­зволяют предпринимателям ориентироваться в текущей ситуации на рынке. На основе полученной информации менеджеры предприятий принимают свои управленческие решения. Эти решения могут быть направлены на политику ценообразования, внутреннюю политику найма работников, выбор объема и качества выпускаемой продукции или оказываемых услуг, и, самое главное, на формирование эффектив­ной стратегии развития. То есть каждый предприниматель принимает инвестиционные решения, направленные прежде всего на увеличение капитала и рыночной стоимости предприятия. Причем средства могут вкладываться как в материальные активы (основной и оборотный ка­питал), так и в нематериальные (интеллектуальный капитал).

Предприниматель может вкладывать как в свою компанию, так и в любую другую компанию посредством покупки ценных бумаг. Информация о текущем экономическом состоянии позволяет инве­стору выбрать то предприятие, от которого он ожидает наибольшую отдачу от своих вложений. Отдача от инвестиций зависит от многих факторов, которые действуют в совокупности на экономическую сре­ду, а значит и на предприятия в этой среде. В каждом регионе эти факторы более или менее одинаковы на его территории, поэтому рас­сматривается инвестиционная привлекательность регионов, по кото­рой можно судить об ожидаемой отдачи от вложений в проекты в данном регионе.

Отсюда возникает важность исследования влияния информации на инвестиционный процесс в регионах, так как информация дает возможность инвестору определить все факторы, которые могут по­влиять на экономическую деятельность в данном регионе, и решить, вкладывать ли в предприятия этого региона или нет.

Предпринимательская активность с позиции современных про­блем обострения кризисных ситуаций в России становится не просто фактором стабилизации экономических отношений, но и неоспори­мым параметром рыночной устойчивости каждого предприятия. Ведь даже в успешные периоды для российской экономики наиболее ус­тойчивыми являлись предприниматели и организации, развивающие­ся на основе инвестиционных факторов повышения рыночной стои­мости, предпринимательского потенциала, диверсификации произ­водства и, конечно, повышения качества продукции как результата инвестиционной активности. В сегодняшних же условиях, когда кри­зис жестко отбирает устойчивых участников предпринимательской деятельности и устанавливает для них рыночную позицию, инвести­ционная активность становится важнейшим фактором не только раз­вития, но и стабилизации финансового состояния предпринимателей.

Таким образом, проблема идентификации, оценки и оптимиза­ции инвестиционных факторов предпринимательской активности с позиции стратегического развития организаций, получившая отраже­ние в трудах многих зарубежных и российских ученых и практиков, в научно-методических разработках, представляет значительный теоре­тический и практический интерес с точки зрения обобщения, допол­нения и систематизации, что предопределяет ее актуальность.

Степень разработанности проблемы. Вопросы формирования и оценки инвестиционных факторов эффективности предпринима­тельской деятельности рассмотрены отечественными учеными и эко­номистами Агеенко А.А., Багиевым Г.Л., А.Н. Асаулом, Бакитжано- вым А., Филиным С., Гришиной И., Шахназаровым А., Ройзманом И., Томиловым В.В.

Методологические подходы к формированию внешних факторов в системе показателей инвестиционной привлекательности регионов России широко исследованы Градовым А.П., Кузиным Б.И., Лавро­вым А., Сивелькиным В.А., Кузнецовой В.Е. и др., методические ас­пекты исследования эффективности и инвестиционной привлекатель­ности деятельности предприятий проанализированы учеными: Блан­ком И.А., Бакановым М.И., Шереметом А.Д., Балабановым И.Т., Кан­динской О.А., Лобановой Е.Н., Лимитовским М.А., Моисеевой Н.Х., Анискиным Ю.П., Осиповым Ю.М., Стояновой Е.С. и др.

Собственные методики анализа и управления факторами разви­тия предпринимательской деятельности с позиции региональных внешних и внутренних рисков представлены в научных трудах Кара- ниной Е.В., Львовым Ю.А., Лихачевой, Лобановой Е.Н., Рейтлян Я.Р.

Из зарубежных авторов - исследователей поставленной пробле­мы известны Дериг Х.-У., Клиланд Д., Кинг У., Колб Р., Родригес Р., Дж.К. Ван Хорн, Минцберг Г., Альстренд Б., Лэмпел Дж., Хел - ферд Э., Крушвиц Л., Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж., Эддоус М.,

Стэнсфилд Р., а также авторы непереводных изданий Kuhn K.T., Ku - ratko D.F., Hodgetts R.M., Morris M., Schindehutte M., Van de Ven A.H.

Однако в научных разработках большинства авторов не опреде­ляются взаимосвязи стратегии развития организации и организацион­ной системы управления инвестиционными факторами, не трактуют­ся подробно и четко элементы предпринимательской активности, а выводы и рекомендации основываются лишь на анализе отдельных этапов, правил и методов управления. Предлагаются методики оцен­ки эффективности инвестиционной деятельности и инвестиционных проектов, однако не разработаны механизмы комплексного управле­ния финансовым состоянием организаций с позиции внутренних и внешних инвестиционных факторов. Практически не рассмотрены факторы влияния информационных потоков в регионе на инвестици­онную активность. Недостаточность практических разработок рос­сийских исследователей обусловлена тем, что процесс анализа и управления инвестиционными факторами практически не регламен­тированы как законодательно, так и методически, между тем предла­гаемые методики ограничены лишь параметрами оценки эффектив­ности инвестиционных проектов в целях конкурсного бюджетного финансирования, причем методики имеют определенные отклонения от общетеоретических подходов, учитывающих факторы предприни­мательских рисков. Коммерческие банки, выступающие в роли кре­диторов инвестиционных проектов предприятий, как правило, не от­ходят от инструктивных норм, несмотря на то, что достаточно часто сталкиваются с ситуацией нестабильности и неспособности предот­вратить кредитные риски. В этих условиях возникает проблема выра­ботки самостоятельных управленческих решений.

Также на основе комплексного исследования нормативно-право­вой базы инвестиционной деятельности в России можно выделить следующие проблемы и недостатки регулирования:

-  не достаточно полно в нормативно-правовых актах отражены вопросы взаимодействия и защиты прав партнеров по инвестицион­ной деятельности, в частности слабо прописаны гарантии для ино­странных инвесторов,

-  содержание законодательных и нормативно-правовых актов в основном носит поверхностный характер, не определяя конкретные параметры реализации инвестиций разных видов,

-  законодательно не определены параметры инвестиционной деятельности предприятий различных отраслей и сфер деятельности (в основном уделено внимание таким отраслям, как угольной про­мышленности, электроэнергетике, капитальному строительству),

- законодательно и методически не определены в комплексе па­раметры и критерии оценки инвестиционной привлекательности и надежности предприятия - объекта инвестиций.

Таким образом, требуется разработка более детальных и адек­ватных условиям функционирования российских предпринимателей и других участников инвестиционной деятельности научно-методоло­гических подходов к формированию комплекса параметров стратеги­ческого управления на основе инвестиционных факторов.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является разработка концепции совершенствования механизма исследования и оптимизации инвестиционных факторов предпринимательской ак­тивности как основы формирования эффективной стратегии развития предприятия. Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:

1.  Определить параметры и дополнить методики оценки инве­стиционной привлекательности организации с позиции внешних и внутренних критериев, на основе чего обосновать возможности со­вершенствования управленческой деятельности субъектов инвести­ционной деятельности.

2.  Определить и систематизировать с позиции сравнительного подхода факторы и методики оценки инвестиционной привлекатель­ности и предпринимательского климата региона как основу исследо­вания внешних факторов предпринимательской активности, опреде­лив значимость инфраструктурного и информационного факторов.

3.  Разработать авторскую методику оценки значимости инфор­мационного фактора на основе построения системы показателей и регрессионного анализа информационной среды региона.

4.  Определить критериальные параметры предпринимательской активности и ее составляющих (внешние и внутренние критерии (факторы) инвестиционной привлекательности) с позиции системного подхода к оптимизации инвестиционной привлекательности органи­зации на основе формирования стратегии развития.

5.  Сформировать базовые аспекты критериальной проектной оптимизации инвестиционной деятельности с позиции портфельного подхода.

6.  Разработать комплексный подход к реализации стратегии развития организации с учетом оценки системы факторов предпри­нимательской активности и эффективности инвестиционной деятель­ности.

Объектом исследования является предпринимательская дея­тельность субъектов региональной экономики.

Предметом исследования выступает комплекс инвестицион­ных факторов предпринимательской активности, методология их оценки и практические аспекты стратегической оптимизации.

Теоретической и методологической основой исследования по­служили научно-практические работы отечественных и зарубежных авторов по исследуемой проблеме.

Информационную основу исследования также составили зако­нодательные акты РФ, нормативные документы ведущих мини­стерств и федеральных служб в области регулирования инвестицион­ных отношений, официальная статистическая информация, агрегиро­ванный баланс и практические данные финансово-хозяйственной деятельности строительной организации ООО «Стройкомплект», ма­териалы научных конференций и научных публикаций по смежным темам исследования, статьи периодических изданий с конкретными примерами из российской и мировой практики, а также статистиче­ские и справочные материалы, систематизированные и обработанные автором.

Для решения поставленных задач использовались следующие методы:

-  общенаучные (диалектический, аналитический и синтетиче­ский, абстрактно-логический);

-  специфические (экономико-статистический с приемами сводки, группировки, сравнения, абсолютных и относительных величин, сред­них величин, графического построения; экономико-математический с приемами компонентного анализа, экономических величин, статисти­ческого регрессионного анализа; расчетно-конструктивный и др.).

Научная новизна работы заключается в разработке концепту­альных подходов и методических положений к формированию и ис­следованию системы инвестиционных факторов предприниматель­ской активности. Научная новизна отражена в следующих наиболее существенных результатах, полученных лично автором и выносимых на защиту.

1. Определены параметры и дополнены методики оценки инве­стиционной привлекательности организации с позиции внешних и внутренних критериев, на основе чего обоснованы возможности со­вершенствования управленческой деятельности субъектов инвести­ционной деятельности.

2.  Определены и систематизированы с позиции сравнительного подхода факторы и методики оценки инвестиционной привлекатель­ности и предпринимательского климата региона как основу исследо­вания внешних факторов предпринимательской активности, в частно­сти определена значимость инфраструктурного и информационного факторов.

3.  Разработана авторская методика оценки значимости инфор­мационного фактора на основе построения системы показателей и регрессионного анализа информационной среды региона.

4.  Определены критериальные параметры предприниматель­ской активности и ее составляющих (внешние и внутренние критерии (факторы) инвестиционной привлекательности) с позиции системного подхода к оптимизации инвестиционной привлекательности органи­зации на основе формирования стратегии развития.

5.  Сформированы базовые аспекты критериальной проектной оптимизации инвестиционной деятельности с позиции портфельного подхода.

6.  Разработан комплексный подход к реализации стратегии раз­вития организации с учетом оценки системы факторов предпринима­тельской активности и эффективности инвестиционной деятельности.

Практическая значимость работы. Разработанные подходы к исследованию инвестиционных факторов предпринимательской ак­тивности и их оптимизации с позиции формирования эффективной стратегии развития организации могут быть использованы субъекта­ми предпринимательской деятельности как малого, так и среднего и крупного бизнеса. Теоретические подходы и методологические раз­работки, представленные в работе, могут служить базовой информа­ционной основой для деятельности работников государственных и муниципальных, банковских структур, а также преподавателей вузов, студентов, аспирантов, так как лаконично и доступно излагаются и объединяют достаточно широкий круг вопросов, связанных с органи­зацией эффективной системы инвестиционной деятельности субъек­тов предпринимательства.

Апробация и реализация результатов исследования. Мате­риалы исследования широко используются в учебном процессе при проведении лекционных и практических занятий по курсам «Инве­стиции», «Инвестиционная стратегия», «Финансовая среда предпри­нимательства и предпринимательские риски», «Управление проекта­ми» в Вятском государственном университете, в кировских филиалах Всероссийского заочного финансово-экономического института, Мо­сковской финансово-юридической академии, Московского универси­тета государственного управления.

Структура монографии.

Во введении раскрывается актуальность, формулируется цель и основные задачи исследования, обосновывается научная новизна и практическая ценность результатов.

В первой главе «Теоретико-методологические аспекты исследо­вания инвестиционных факторов повышения эффективности пред­принимательской деятельности» отражены концептуальные подходы к определению инвестиционных факторов предпринимательской ак­тивности, определены параметры оценки результативности воздейст­вия инвестиционных факторов на предпринимательскую деятель­ность, методики оценки предпринимательской позиции по инвести­ционным критериям (инвестиционной привлекательности предпри­ятия), в частности, предложены методы оценки показателей предпри­нимательской активности с позиции внешних и внутренних факторов, определены подходы к факторной оптимизации инвестиционной дея­тельности.

Во второй главе «Инвестиционная привлекательность региона как базовый внешний инвестиционный фактор предпринимательской активности» определены понятия инвестиционной привлекательно­сти и предпринимательского климата как основных параметров ис­следования внешних факторов предпринимательской активности, проанализирована система факторов инвестиционной привлекатель­ности и предпринимательского климата как основа исследования ме-

__                                                      _____________                                                                       w                                                                   "Г                        w

ханизмов повышения предпринимательской активности. В этой же главе представлены методология и практические расчеты сравнения различных методик определения инвестиционной привлекательности регионов. Определена и обоснована с использованием методики рег­рессионного анализа роль информационного фактора в инвестицион­ном процессе регионов на примере Приволжского федерального ок­руга, и соответственно определены параметры совершенствования методики оценки инвестиционной привлекательности.

Третья глава «Разработка механизма системной оптимизации внешних и внутренних инвестиционных факторов предприниматель­ской активности с позиции формирования эффективной финансовой стратегии развития организации» включает практический аспект ис­пользования критериальных параметров предпринимательской ак­тивности в рамках системного подхода к оптимизации инвестицион­ной привлекательности организации, определены базовые аспекты кри­териальной проектной оптимизации инвестиционной деятельности с по­зиции портфельного подхода, и на примере строительной компании раз­работан комплексный подход к реализации стратегии развития с учетом системы факторов предпринимательской активности и инвестиционной деятельности

В заключении сформулированы основные выводы и представлены теоретические и практические результаты проведенного исследования.

Глава 1. Теоретико-методологические аспекты исследования инвестиционных факторов повышения эффективности предпринимательской деятельности

1.1 Концептуальные подходы к определению инвестиционных факторов предпринимательской активности