Аналитические аспекты исследования информационных факторов инвестиционной привлекательности

 

региона

Киров 2010

УДК 330.131.7 ББК 65.05 У053 К 21

Издается по решению редакционно-издательского отдела Кировского филиала Московской финансово-юридической академии

Каранина Елена Валерьевна

К 21 - Аналитические аспекты исследования информационных факторов инвестиционной привлекательности региона: Монография. - Ки­ров: Московская финансово-юридическая академия, 2010. - 95 с.

В монографии определена концепция совершенствования механизма исследования информационных факторов инвестиционной привлекател ь - ности регионов РФ на примере Приволжского федерального округа, опре­делены и систематизированы с позиции сравнительного подхода факторы и методики оценки инвестиционной привлекательности и риска региона как основы исследования внешних факторов предпринимательской актив­ности, определена значимость инфраструктурного и информационного факторов, сформированы базовые аспекты повышения инвестиционной привлекательности на основе оптимизации информационных факторов развития регионов.

Материалы исследования могут быть полезны для управленческого персонала, практикующих экономистов и риск-менеджеров, аспирантов, преподавателей экономических вузов, а также студентов, обучающихся по экономическим специальностям.

УДК 330.131.7 ББК 65.05 У053

© Каранина Елена Валерьевна, 2010

© Кировский филиал Московской финансово-юридической академии, 2010

Содержание

TOC o "1-3" h z ВВЕДЕНИЕ.................................................................................................................................. 5

ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ РЕГИОНА.......................... 8

Понятия инвестиционной привлекательности и предпринимательского

КЛИМАТА                                                                                                                                        8

Характеристика инвесторов и инвестиций                                                          10

Составляющие факторы инвестиционной привлекательности                11

Экономико-географическое положение                                                                               12

Природные условия и ресурсы                                                                                              13

Население                                                                                                                               15

Хозяйство                                                                                                                              17

Финансово-банковская система                                                                                           22

Региональная политика                                                                                                        24

ГЛАВА 2. СРАВНЕНИЕ РАЗЛИЧНЫХ МЕТОДИК ОПРЕДЕЛЕНИЯ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ....................................... 29

МЕТОДИКА РЕЙТИНГОВОГО АГЕНТСТВА «ЭКСПЕРТ»                                                                      29

МЕТОДИКА ЛАБОРАТОРИИ РЕГИОНАЛЬНОГО АНАЛИЗА И ПОЛИТИЧЕСКОЙ ГЕОГРАФИИ МГУ

(Экспертный институт)                                                                                                    34

Методика Банка Австрии                                                                                                40

МЕТОДИКА КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ

А. Шахназарова, И. Ройзмана, И. Гришиной                                                           42

СРАВНЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ РАНЖИРОВАНИЯ СУБЪЕКТОВ ПРИВОЛЖСКОГО ФЕДЕРАЛЬНОГО

Округа по методикам РА «Эксперт» и МГУ                                                              45

Вклад информационной составляющей в рейтинг региона                        49

ГЛАВА 3. РОЛЬ ИНФОРМАЦИИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ ОБЛАСТЕЙ ПРИВОЛЖСКОГО ФЕДЕРАЛЬНОГО ОКРУГА................................................................................................... 53

Влияние информационной среды региона на инвестиционную

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ                                                                                                                    53

Показатели, характеризующие информационную среду региона           55

Показатели, используемые для определения влияния информационной среды ОБЛАСТЕЙ ПФО НА ИНВЕСТИЦИИ                                                                                                                  57

РЕГРЕССИОННЫЙ АНАЛИЗ, ОПИСЫВАЮЩИЙ ВЛИЯНИЕ ИНФОРМАЦИОННОЙ СРЕДЫ РЕГИОНА НА ИНВЕСТИЦИИ         61

Инвестиции и классификация значимых инвестиционных показателей 69 ЗАКЛЮЧЕНИЕ........................................................................................................................ 72

ПРИЛОЖЕНИЕ 1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС В РЕГИОНАХ........................... 74

ПРИЛОЖЕНИЕ 2. РАЗЛИЧНЫЕ ГРУППЫ РЕГИОНОВ ПО ИНВЕСТИЦИОННОМУ ПОТЕНЦИАЛУ И РИСКУ, ВЫДЕЛЯЕМЫЕ РЕЙТИНГОВЫМ АГЕНТСТВОМ «ЭКСПЕРТ».................... 75

ПРИЛОЖЕНИЕ 3. ТИПОЛОГИЯ РОССИЙСКИХ РЕГИОНОВ РЕЙТИНГОВОГО АГЕНТСТВА «ЭКСПЕРТ»                                                                                                                           .... 75

ПРИЛОЖЕНИЕ 3. ТИПОЛОГИЯ РОССИЙСКИХ РЕГИОНОВ РЕЙТИНГОВОГО АГЕНТСТВА «ЭКСПЕРТ»                                                                                                                           .... 76

ПРИЛОЖЕНИЕ 4. НЕДОСТАТОК МЕТОДИКИ РА «ЭКСПЕРТ», СВЯЗАННЫЙ С НЕДОЧЕТОМ ПРИ СРАВНЕНИИ СРЕДНЕВЗВЕШЕННОГО РИСКА.............................................................. 76

ПРИЛОЖЕНИЕ 4. НЕДОСТАТОК МЕТОДИКИ РА «ЭКСПЕРТ», СВЯЗАННЫЙ С НЕДОЧЕТОМ ПРИ СРАВНЕНИИ СРЕДНЕВЗВЕШЕННОГО РИСКА................................................................ 77

ПРИЛОЖЕНИЕ 5. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЛАСТЕЙ ПФО ПО ИНВЕСТИЦИОННОМУ РИСКУ (СОГЛАСНО РА «ЭКСПЕРТ»)................................................................................................ 78

ПРИЛОЖЕНИЕ 6. ПОКАЗАТЕЛИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ДЛЯ РАСЧЕТА В МЕТОДИКЕ МГУ (2004 Г.)   79

ПРИЛОЖЕНИЕ 7. РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТА РАНГОВОЙ КОРРЕЛЯЦИИ СПИРМЕНА, ОПИСЫВАЮЩЕГО СВЯЗЬ МЕТОДИК............................................................................... 83

ПРИЛОЖЕНИЕ 8. РАЗЛИЧИЕ МЕСТА РЕГИОНА ПО ИНВЕСТИЦИОННОМУ ПОТЕНЦИАЛУ МЕЖДУ МЕТОДИКОЙ «ЭКСПЕРТ» и МЕТОДОМ СУММЫ МЕСТ.............................................. 84

ПРИЛОЖЕНИЕ 9. ВЛИЯНИЕ ИНФРАСТРУКТУРНОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ В РЕЙТИНГЕ ПО МЕТОДИКЕ «ЭКСПЕРТ»......................................................................................................... 85

ПРИЛОЖЕНИЕ 10. ИНВЕСТИЦИИ РЕГИОНАХ ПФО...................................................... 86

ПРИЛОЖЕНИЕ 11. ПОКАЗАТЕЛИ ИНФОРМАЦИОННОЙ СРЕДЫ РЕГИОНОВ ПФО 87

ПРИЛОЖЕНИЕ 12. РЕГРЕССИОННЫЙ АНАЛИЗ ДЛЯ ДОЛИ ИНВЕСТИЦИЙ В ВРП 89

ПРИЛОЖЕНИЕ 13. РЕГРЕССИОННЫЙ АНАЛИЗ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ....................... 93

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ......................................................................................................... 94

Введение

В современном обществе информационные потоки играют значительную роль в хозяйственной деятельности страны. Знания об экономических процессах, происходящих в любой компании и в окружающей ее среде, позволяют предпринимателям ориенти­роваться в текущей ситуации на рынке. На основе полученной информации менеджеры предприятий принимают свои управлен­ческие решения. Эти решения могут быть направлены на полити­ку ценообразования, внутреннюю политику найма работников, выбор объема и качества выпускаемой продукции или оказывае­мых услуг. Но каждый предприниматель принимает также инве­стиционные решения, направленные на увеличение капитала предприятия. Причем средства могут вкладываться как в матери­альные активы (основной и оборотный капитал), так и в немате­риальные (репутация).

Предприниматель может вкладывать средства как в свою компанию, так и в любую другую компанию посредством покуп­ки ценных бумаг. Информация о текущем экономическом со­стоянии позволяет инвестору выбрать то предприятие, от которо­го он ожидает наибольшую отдачу от своих вложений. Отдача от инвестиций зависит от многих факторов, которые действуют в совокупности на экономическую среду, а значит и на предпри­ятия в этой среде. В каждом регионе эти факторы более или ме­нее одинаковы на его территории, поэтому рассматривается ин­вестиционная привлекательность регионов, по которой можно судить об ожидаемой отдачи от вложений в проекты в данном ре­гионе.

Отсюда возникает важность исследования влияния информа­ции на инвестиционный процесс в регионах, так как информация дает возможность инвестору определить все факторы, которые могут повлиять на экономическую деятельность в данном регио­не, и решить, вкладывать ли в предприятия этого региона или нет.

Помимо инвесторов-фирм, которым необходимо знать об ин­вестиционных возможностях в регионе, данный вопрос интересен и физическим лицам. Обычные люди тоже являются инвестора­ми, вкладывая свои средства в банки, которые уже потом пере­дают их предприятиям. Физические лица заинтересованы в сбе­режении и начислении процентов на свой капитал. И то, и другое зависит от инвестиционного климата региона, в котором люди выбрали кредитную организацию для вложения своих денег. Для определения надежности банков и их процента в настоящем и будущем физические лица также оценивают региональную си­туацию. Для этого им нужна информация об экономических про­цессах, происходящих в регионе. На основе этой информации у них складывается субъективное мнение об инвестиционной при­влекательности региона.

Информация о возможностях инвестирования в субъекты страны важна и государству. Во-первых, оно может выступать в роли обыкновенного инвестора, поэтому ему необходимо знать инвестиционный потенциал своих регионов. Во-вторых, государ­ство само может влиять на инвестиционную привлекательность регионов с помощью проводимой им политики. Ведь государство заинтересовано в экономическом развитии страны, которое во многом зависит от поступающих в регионы инвестиций. Оно мо­жет влиять на информационные потоки, в результате чего мнение инвесторов о регионе может улучшиться.

Наконец, изучение влияния информации на инвестиции явля­ется актуальной темой, так как ей заинтересованы иностранные инвесторы. Для них особенно важны риски, которые они могут оценить только при наличии информации об экономической си­туации в регионах.

Изучение влияния информации на инвестиции важно, так как существует несколько методик оценивания инвестиционной при­влекательности регионов, и, следовательно, существует проблема выбора между данными методиками, ведь в данном случае воз­можны разные мнения по поводу ожиданий прибыли и экономи­ческой ситуации в регионах. Вопрос заключается в том, что инве­стиционный климат оценивается на основе всей доступной ин­формации. Получается, что разные методики пользуются этой информацией, а так как она общедоступна, то объективно рей­тинги по всем методикам должны совпадать, но они не совпада­ют. Это говорит о том, что инвестиционные рейтинги регионов являются субъективными оценками, поэтому сравнение их не представляет какой-либо ценности, однако важность имеет срав­нение одного и того же рейтинга в разные годы, что позволяет определить изменение инвестиционного потенциала регионов.

Целью исследования является определение сущности и фак­торов инвестиционной привлекательности региона, а также ее системной и критериальной взаимосвязи с информационной обеспеченностью.

Поставленная цель обусловила необходимость выявления ос­новных показателей информационной обеспеченности в регионе и определения влияния информационных потоков на инвестиции, направленные на развитие региона.

В качестве объекта исследования рассматривались регионы Приволжского федерального округа. При этом анализировались инвестиционные и информационные потоки в этих регионах.

В качестве информационной базы в работе использованы статистические данные Росстата («Российский статистический ежегодник»), данные рейтингового агентства «Эксперт», данные бизнес портала Приволжского федерального округа (http ://www. ivolga. ru/).

Следует отметить, что процесс влияния информационных по­токов в регионе на инвестиционную активность в других науч­ных трудах практически не рассматривался и не анализировался в позиции системного и критериального воздействия на региональ­но-инвестиционную привлекательность.

Работа состоит из трех глав. В первой главе определено по­нятие инвестиционной привлекательности и рассмотрены факто­ры, влияющие на инвестиционную привлекательность региона. Во второй главе рассмотрены некоторые методики определения инвестиционной привлекательности региона, указаны их пре­имущества и недостатки, проведено сравнение ранжирования ре­гионов ПФО по двум методикам и проведен анализ влияния ин­формационной составляющей на ранг региона в рейтинге. В третьей главе анализируется системное критериальное влияние различных информационных факторов на регионально - инвестиционную активность. В заключении описаны основные результаты работы и приведены перспективы дальнейшего изу­чения данной проблемы.

Глава 1. Инвестиционная привлекательность региона

Понятия инвестиционной привлекательности и предприни­мательского климата

Для того чтобы рассматривать составные части инвестици­онной привлекательности, необходимо понять, что такое инве­стиционная привлекательность[648]. Существуют различные мнения по поводу определения инвестиционной привлекательности. На­пример, исследователи Лаборатории регионального анализа и по­литической географии Географического факультета МГУ рас­сматривают не понятие инвестиционная привлекательность, а понятие предпринимательский климат регионов. Под ним они понимают «общие для всех или большинства предпринимателей, действующих на той или иной территории, возможности или ус­ловия для ведения предпринимательства и достижения его це- лей»[649]. Целями предпринимательской деятельности является сис­тематическое получение прибыли.

Другие исследователи рассматривают понятие инвестицион­ная привлекательность региона, определяя его как «совокуп­ность благоприятных для инвестиций факторов, отличающих данный регион от других»[650]. При этом они же приводят еще одно определение инвестиционной привлекательности как объема ка­питальных вложений, который может быть привлечен исходя из его инвестиционного потенциала и уровня региональных инве­стиционных рисков.

Первое определение МГУ характеризует предприниматель­ский климат как обстоятельства, которые в какой-то мере способ­ствуют развитию предпринимательского бизнеса в регионе. Вто­рое определение придает значение положительным характери­стикам региона, которые выделяют один регион от другого, в то время как в первом регионе констатировалось только состояние предпринимательского климата не зависимо от того, благоприят­но оно или нет. Что касается третьего определения, то оно опи­сывает объем потенциально возможного привлечения инвести­ций в капитал. Поэтому его лучше отнести к результатам инве­стиционной привлекательности, а не к самому термину инвести­ционная привлекательность.

Такое различие в терминах можно объяснить тем, что каждое определение используется для различных методик оценивания инвестиционной привлекательности (предпринимательского климата). Если просмотреть законодательство РФ, то можно най­ти различие между понятиями предпринимательская деятель­ность и инвестиционная деятельность. Под предпринимательской деятельностью понимается деятельность, осуществляемая на свой риск, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качест­ве в установленном законом порядке[651].

Под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях по­лучения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта[652]. Таким образом, предпринимательская деятельность подразумева­ет систематическое получение прибыли, а инвестиционная дея­тельность может быть как постоянной, так и одномоментной с разовым получением прибыли от инвестиций. С другой стороны, предпринимательская деятельность требует наличия факторов производства. Чтобы факторы производства у предпринимателя имелись, он должен в них вкладывать. Этот процесс вкладывания по определению и есть инвестиционная деятельность. То есть для поддержания предпринимательской деятельности предпринима­тель должен заниматься инвестиционной деятельностью. В отли­чие от предпринимателя, простой инвестор занимается только инвестиционной деятельностью. Получается, что и предпринима­тель, и инвестор занимаются инвестиционной деятельностью, а понятие предпринимательская деятельность шире понятия инве­стиционная деятельность. Значит термин предпринимательский климат шире термина инвестиционная привлекательность.

Предпринимательский климат должен учитываться предприни­мателями, постоянно занимающимися бизнесом в регионе, а ин­вестиционную привлекательность должен учитывать инвестор и предприниматель.

Но здесь важно учесть, что инвестор, вкладывая в экономику региона, передает свои деньги в основном не на разовый проект, который даст ему одномоментную прибыль, а в существующие в регионе предприятия, которые действуют в нем постоянно. По­лучается, что инвестор контактирует с предпринимателем, по­этому косвенно инвестор также заинтересован и в предпринима­тельском климате региона (В Приложении 1 показано взаимодей­ствие инвесторов с объектом инвестирования). Вот почему важно рассматривать и предпринимательский климат, и инвестицион­ную привлекательность как понятия, имеющие право одновре­менного существования, а не пользоваться только одним из поня­тий. Этим и объясняется существование различных рейтингов, оценивающих предпринимательский климат региона и инвести­ционную привлекательность региона.

Характеристика инвесторов и инвестиций

Инвестор - это субъект, который занимается инвестицион­ной деятельностью. Как уже было сказано ранее, предпринима­тель тоже является инвестором, так как он инвестирует в средст­ва производства. В качестве субъекта может выступать физиче­ское лицо, юридическое лицо, государство (включая отдельные регионы - субъекты РФ) и муниципальные образования. Все эти субъекты могут вкладывать свои средства в какой-либо инвести­ционный проект, который является объектом инвестиционной деятельности. В роли объекта может быть какой-либо одномо­ментный проект, направленный на получение разовой выгоды (например, вложение в бескупонные облигации компании), дол­говременный проект, как с разовым (например, вложение в дол­госрочные ценные бумаги), так и с периодическим получением прибыли (покупка акций компании, по которым выплачиваются дивиденды). Таким образом, субъект инвестиционной деятельно­сти - это тот, кто инвестирует, а объект - то, куда идут деньги.

Средства, которые идут на инвестирование, - это деньги или иное имущество (например, валюта), которым инвестор имеет право распоряжаться.

В регион могут привлекаться внутренние и внешние инве­стиции. Внутренние инвестиции - это инвестиции, которые реги­он получает у субъекта, находящегося в данном регионе. Внеш­ние инвестиции - это те, которые регион получает у субъекта, находящегося вне этого региона (в соседнем регионе, или в дру­гой стране).

То есть инвестор по отношении к региону может быть внут­ренним или внешним. Внешнему инвестору, как правило, слож­нее оценить инвестиционную привлекательность региона, так как ему труднее получить качественную информацию о состоянии региона, чем внутреннему инвестору.

Основным показателем, который определяет уровень инве­стиций, является объем инвестиций в основной капитал (если ин­вестор - иностранное лицо, то в качестве оценки можно исполь­зовать объем взносов в капитал, являющихся частью прямых иностранных инвестиций). Кроме инвестиций в основной капи­тал, в качестве привлеченных средств могут быть рассмотрены портфельные инвестиции (в акции или облигации компании) и другие виды инвестиций (например, торговые кредиты).

Составляющие факторы инвестиционной привлекательно­сти

Региональная экономика изучает понятие инвестиционная привлекательность применительно к региону. В РФ регион - это субъект РФ, которым свойственная политическая самостоятель­ность, то есть наличие исполнительной и законодательной вла­сти, замкнутая экономическая система, высокая степень концен­трации финансовых ресурсов, наличие единой производственной и социальной инфраструктуры[653]. То есть региону свойственна од­нородность географическая, экономическая и политическая, по­этому факторы, действующие на инвестиционную привлекатель­ность в пределах региона одинаковы. Вследствие этого инвести­ционная привлекательность оценивается применительно ко всему региону.

Существует насколько факторов инвестиционной привлека­тельности регионов, которые можно разделить на объективные и субъективные. К объективным факторам относятся экономико- географического положение, население, его характер расселения, структура и хозяйство регионов, обусловленные исторически, в ходе их развития. Субъективные факторы - это те, которые зави­сят от человека и его решений: законодательная база, выбранная модель экономического развития. Каждый фактор влияет на ин­вестиционную привлекательность региона и возможности эффек­тивного функционирования предприятия в регионе. Далее прово­дится анализ влияния этих факторов на инвестиционную привле­кательность региона.

Экономико-географическое положение